NOU 1991: 25 - Lånefinansierte selskapsoppkjøp

Utgreiinga tek for seg økonomiske og rettslege sider ved lånefinansierte selskapsoppkjøp (m.a. leveraged buy-outs og management buy-outs). Ho peiker på at omgrepet er breitt og omfattar ulike typar oppkjøp som ofte kjenneteiknast av høg gjeldsgrad, sterke krav til drift og realisasjon av aktiva, og omfattande involvering frå finansinstitusjonar. Sentrale samfunnsutfordringar er auka systemrisiko og følgjer for kredittinstitusjonars soliditet, einskilde aksjonærars og tilsette sin stilling, samt behovet for tilstrekkeleg informasjon og transparente prosedyrar ved overtakelsar. Utvalet vektlegg avveging mellom effektiv marknad og vern mot misbruk og utilsikta konsekvensar. Rapporten vurderer eksisterande regelverk for tilbodsplikt, indirekte erverv og konsolidering, samt problemstillingar kring finansbistand frå målselskapet. Utgreiinga konkluderer med at det er behov for presiseringar og endringar i verdipapirhandellova og tilhøyrande reglar for å sikre informasjon, regulere finansiering frå selskapet, klargjere meldeplikt, og styrke reglar for tilbodsinformasjon og plikter i tilbodsperioden. Eit konkret lovutkast og forslag til ny systematisk oppbygging av lova vert framlagt som del av løysingsforslaga.