Reinsa tekst (kapittelvising)
Fulltekst er ikkje tilgjengeleg for dette dokumentet. Du kan laste ned original PDF eller bruke KI-assistenten.
Historisk utgreiing (1990)
NOU 1990: 6 - Emisjonsregler og emisjonskontroll
Utgreiinga tek for seg regelverket kring offentlegheit, informasjonsplikt og kontroll ved emisjonar av aksjar og andre verdipapir i Noreg. Ho identifiserer eit behov for betre samordning mellom fleire lover (aksjelov/selskapslov, verdipapirhandellov, børsreglar, verdipapirsentrallov og foretaksregistreringslov) og mellom private og offentlege tilsynsinstansar.
Emneord:EmisjonsreglerEmisjonskontrollVerdipapirAksjerVerdipapirhandellovKredittilsynetInvestorvernInformasjonspliktFinans, skatt & makroøkonomiFinansmarked & bankvesenØkonomiFinans
Hovedfunni
- Det eksisterande regelverket er spreidd på fleire lover og forskrifter, noko som gjer ansvar, kontrollomfang og sanksjonsmuligheiter uklare.
- Det finst eit klart behov for offentleg kontroll med tegningsinnbydelser for å sikre full og korrekt informasjon til teiknarar og marknaden.
- Børsen har i praksis vore sentral i førsteinstanskontrollen, men rolla hennar reiser spørsmål om offentleg tilsyn, koordinering og rettsleg myndigheit.
- Det er usemje i arbeidsgruppa om praktiske spørsmål som sperrefrist for teikning og graden av obligatorisk forhåndskontroll.
- Manglande harmonisering fører til risiko for informasjonsasymmetri og svekka investorvern ved enkelte emisjonstypar (t.d. private plasseringar og overdragelsar).
- Sanksjonsregimaet (straff, ugyldigheit, erstatning) finst, men er fragmentert og krev klargjering for å vere effektivt i handheving av emisjonsreglar.
- Rapporten peikar på særskilde utfordringar ved andre verdipapirtypar (grunnfondsbevis, låneemisjonar, andelar i kommandittselskap) som krev tilpassa reglar.
Foreslåtte tiltaki
- Samordne regelverket ved å foreslå klårare lovendringa som plasserer hovudprinsippa for opplysningsplikt og prospektkrav i eitt sett av bestemmelser.
- Innføre obligatorisk innsending av tegningsinnbydelse/teikningsmateriale til ein regulert kontrollinstans før emisjon gjennomførast.
- Klargjere og avgrense kven som har myndigheit til føresegns- og stoppvedtak — inkludert avklare om Kredittilsynet kan gi pålegg til børsen.
- Definere standard minstekrav til innhald i tegningsinnbydelsar og prospekt for å redusere informasjonsasymmetri.
- Etablera tydelege sanksjonsreglar og prosedyrar, inkl. forbod mot gjennomføring, ugyldigheitsreglar og erstatningsgrunnlag, for rask og effektiv handheving.
- Tilpasse reguleringa for ikkje-aksje verdipapir og andelar i kommandittselskap med særskilde krav der risiko og investorgruppe er annleis.
- Vurdera administrative og ressursmessige konsekvensar ved forslag, og gi rettleiing om kven som skal dekke kostnadar knytte til kontroll- og prospektplikt.
Spør NOUgla KI-assistent